又安静了，怎么不墨脱了？妈的昨天晚上铺天盖地小表哥各种钻头工程特高压发电，继续哇哇叫啊，什么盾构机，什么1.2万亿三个三峡工程，一天天的不是抢生产就是抢水电装备，聊天记录分分钟999+，怎么我一上车就不暴涨了？被我一手买崩了？我不在时你们天天会所嫩模买车买房，又要全国全世界旅游天天山珍海味各种大餐。怎么把我骗上车就暴跌了，tmd有这么巧吗？
以上，应该是某些散户的心声。
看ETF的资金流入情况，建材、化工、钢铁和煤炭等热门板块被散户连续爆买。
今天果然被买崩了
要我说，很多事情是可以算的。这里用工程机械做个简单测算。
雅江水电站总投1.2万亿。即使算上水电站周边的配套工程，咱就乐观估到1.5万亿。
这是项目总投，是投资估算阶段的 「总盘子」。这里面除了工程费用，还包括流动资金、不可预见费、设计费、招标费、利息费等等。大大小小刨除了，最多80%是真正的工程费用。
大型水电站的工程机械设备一般占总投资比例大约在10%~15%。我们乐观假设本项目的工程机械采购都给了国内上市的工程机械公司，肥水一点都没外流。
工期是10年，我们继续乐观假设前3年工程机械采购量较高，占到50%。
同时，工程机械板块的市值/营业额平均在1.7倍左右。
把前3年的机械采购量作为市值增长的依据，带入以上条件后可知：
在乐观假设下，雅江水电站项目能在短期内给工程机械板块带来1275亿的市值。
可实际上，在项目消息发布后的短短两天内，工程机械板块的总市值从6800亿干拔到了7500亿，暴增700亿。
以上还只是狭义的工程机械板块，没有考虑工程车辆。
包括工程车辆的广义工程机械板块，两日内总市值从1.33万亿抬升到1.44万亿，增加了1100亿。
换言之，在各种乐观假设下，工程机械周一和周二两天的涨幅不能说完全透支，但至少透支了大半利好。
而在中性假设下，大概率已经透支完了。
就这，今天能不跌吗？
不过话说回来，这就是A股的牛市风格——上来就把路走完，让别人无路可走
再说说本轮牛市走到哪一步了。
先说结论：本轮牛市目前为止仍偏水牛，尚无强基本面支撑。
原因很简单。
如果是宏观基本面支撑，在A股大涨的同时，由于社会借贷需求活跃，利率会同步上升，从而带来债券的下跌。
你也可以理解为，在宏观基本面较好时，债券里的保守投资者也会来A股投资，从而出现A股上涨，债券下跌的现象。
下图是过去20年A股（黑线，用沪深300表征）和债券（红线，用国债表征）的走势。
包括本轮，大大小小有6次牛市。
其中4次是基本面牛，我用蓝框标出了，分别是2007年、2009年、2017年和2020年前后。
这4次基本面牛，除了能观察到宏观经济指标的好转，还能观察到债券的下跌。
而2015年的水牛就不同了，在A股上涨的同时，债券也在同步暴涨。换言之，经济不咋的，但又有大量资金涌进来，于是股市和债市齐飞，秋水共长天一色。
而本轮牛市呢，在A股上涨的同时，债券也是上涨的，只是没有2015年夸张。
因此，截至目前，本轮牛市暂时偏水牛。
这也没什么奇怪的，无论是看M2广义货币，还是看居民储蓄存款，都远远超过A股市值。具体见下图。
现在的储蓄存款等货币量相较于A股市值之巨，确实和2015年牛市前夕很相似。
但是，这里有但是。
仔细观察每一轮基本牛，其实前期都有水牛的特征。我把前面的图再放一下：
比如2005~2007年牛市，2005年呈现出的就是水牛特征——股票和债券齐涨；等到2006~2007年，才出现基本面牛特征——股票上涨，债券下跌。
2016~2017年牛市同理，2016年呈现水牛；2017年呈现基本面牛。
2019~2021年牛市亦如此，2019年呈现水牛；2020~2021年呈现基本面牛。
说白了，基本面牛市的上半场，其实也是水牛：
上涨靠的是资金面推动；靠的是牛市信仰；靠的是太多资金还没入场；靠的是估值抬升。股市上涨的背后并无强基本面支撑。
而等到宏观经济数据转暖，企业盈利抬升。仿佛一切都好起来了，仿佛可以尽情入场了，仿佛随便买买就能赚钱了，但此时很可能就进入牛市下半场了。短期收益依然很可观，但风险也在悄无声息中积累
说回本轮牛市。
后面我们可以观察债券，如果债券开始下跌，那么就确定性进入牛市下半场。目前来讲，债券已经从上涨转为走平。
另外，结合咱之前算过的牛市点位，可以理解为：
2700~3600，牛市上半场。
3600~4500，牛市下半场（如果有的话）。
注意：以上分析是为了应对，绝非预测。我也没有预测未来的能力。
股市分析的终极意义，从来不是精准预判明天的涨跌，而是搭建一套应对变化的框架——就像气象学家研究台风，不是为了让台风按天气预报来，而是提前画出风圈路径、算出登陆概率，让渔船知道何时回港，让居民清楚该囤多少物资。
实际上，市场的不可预测性才是常态。
能在不确定性中找到确定的应对规则，比任何精准的预测都更接近投资的本质。。。。。。。
报下格指2.05，投资机会为A-，如果继续涨，会降到B+（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。原创不易，干货更难，还望大家多点赞、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大动力！
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